Оценка финансовых решений (видео)

Методы оценки инвестиционных решений

История успешных инвесторов и их не менее успешных инвестиционных проектов, длящиеся подчас всю их жизнь, является ярким доказательством того, что фактор принятия  решения, которое ведет к успеху, строится не только тем, что принято называть интуицией, чутьем рынка или удачей, а методичной  работой, связанной с анализом  информации. Собственно касательно именно этого анализа рыночной информации и всего того, что может прямо или  косвенно повлиять  на результативность инвестиций, и определяет в  большей степени — добьется ли инвестор успеха или нет.

Следует сразу в некоторой степени  разочаровать новичков, только пришедших на рынок инвестиций, что универсальных методов, способных дать ответ на вопросы, куда и как инвестировать, чтобы стать подобным если  не  Баффету, то хотя бы заработать выше  банковского процента  по депозиту.

В данном случае волшебной  шкатулки или набора алгоритмов построения финансовой империи  не существует, поскольку инвестиции — это не только набор активов и средств их приумножения, но и еще целенаправленная работа с информацией, которая и формирует то, что называется успешным инвестиционным проектом.

В этой статье будет рассказано об основных методах работы с информацией, касающейся непосредственно реализации практически любых проектов, о способах прогнозирования, учета рисков и определения вариантов инвестиционных стратегий.

Понятие о концепции построения инвестиционной стратегии на основе методик оценки принимаемых решений

На основе практического опыта инвестирования многих поколений инвесторов существует несколько устоявшихся моделей, связанных с проектированием решений  по реализации инвестиционных проектов как в реальном секторе экономики, так и в области финансовых или портфельных инвестиций.

Эти модели, независимо от конкретного их приложения в рамках инвестиционных проектов, базируются на трех главных направлениях инвестиционного анализа:

1. Оценка привлекательности инвестиционного проекта, связанная с определением того, насколько инвестиции в данный актив имеют потенциал формирования прибыли для инвестора.
2. Оценка эффективности проекта  (экономической, финансовой, социальной и даже  экологической) с точки зрения его функциональных возможностей не только устойчиво  генерировать  поток прибыли, но и  обеспечивать инвестору определенные условия  работы капитала, например, долгосрочность вложений, надежность, не противоречие моральным и этическим нормам и т.п.
3. Оценка рисков проектов, которые сопровождают весь проект инвестирования, начиная от этапа планирования и завершая  полным достижением целей.

Принятие инвестиционных решений, в том числе и методы оценки инвестиционных решений, предусматривают целую систему инструментов, которые должны использоваться с учетом конкретных особенностей объекта инвестирования или активов, в которые инвестор вкладывает свои капиталы.

Методы оценки эффективности инвестиций в проект

Общие критерии коммерческой эффективности инвестиционного проекта кратко можно обозначить как финансовую состоятельность проекта (финансовая оценка) и эффективность инвестиций (экономическая оценка).

По этим критериям проводят соответственно финансовую и экономическую оценку инвестиционных проектов, которые взаимно дополняют друг друга: первый используется для анализа ликвидности (платежеспособности) инвестиционного проекта в ходе его реализации; во втором — присутствует потенциальная способность проекта сохранять покупательную ценность вложенных средств и обеспечивать достаточный темп их прироста.

Рисунок 1. Методы оценки привлекательности инвестиционного проекта

Общая схема таких инструментов оценки  инвестиционного проекта можно представить схемой, изображенной на рисунке 1. Как видно из этой диаграммы, в набор методов оценки входят в основном стандартные методики определения эффективности  инвестиций.

https://www.youtube.com/watch?v=R0LVpDJj_-s

Сюда входят такие способы оценки, как:

• Финансовая оценка инвестиционного проекта предполагает, что он должен обеспечивать достижение двух главных целей:

1. получение приемлемой прибыли на вложенный капитал;
2. поддержание устойчивого финансового состояния предприятия.

• Анализ того, насколько успешно будут решаться эти задачи, а также сопоставление различных проектов и вариантов расчетов с различными наборами исходных данных могут быть выполнены с помощью коэффициентов финансовой оценки:

1. Метод определения чистой текущей стоимости.

где: CF – денежные поступления в конце периода; k – ставка дисконтирования или норма прибыли (рентабельности); V0 – первоначальное вложение денежных средств (сумма инвестиций).

1. Метод расчета внутренней нормы прибыли. Внутренняя норма прибыли, или внутренний коэффициент доходности инвестиций IRR (см. Расчет irr инвестиционного проекта), – это уровень доходности средств, направленных на цели инвестирования, по своей природе близких к различным процентным ставкам.

Наиболее близкими по экономической природе к внутренней норме прибыли можно считать:

• а) годовую ставку доходности, рассчитанную по схеме сложных процентов в силу неоднократного начисления процентов в течение года (например, ежеквартально);
• б) годовую ставку процента по ссуде, рассчитанную по схеме сложных процентов в силу неоднократного погашения задолженности в течение года (например, ежеквартально).

Экономический смысл данного коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: внутренняя норма прибыли IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом.

где: И0 – первоначальные инвестиции; ДП – среднегодовая сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Если поток доходов неравномерный, расчет срока окупаемости предполагает определение величины денежных поступлений от реализации проекта нарастающим итогом, т.е. как кумулятивной величиной.

Другой важной категорией оценки инвестиционного проекта является оценка его привлекательности. Общая схема оценки привлекательности  инвестиционного проекта может строиться по схеме, представленной на рисунке 2.

Очевидно, что в данном случае больше используются так называемые экспертные методы анализа и оценки инвестиционных решений.

Это связано с тем, что кроме стандартных, подлежащих учету аналитических факторов, на проект воздействует ряд условий, трудно поддающихся формализации (факторы внешней среды).

Например, условия ведения бизнеса в стране, коррупционная  составляющая, динамика потребительских предпочтений и др.

В  таких случаях экспертная оценка инвестиционных решений может быть чуть ли не единственным способом оценки решения вложения капитала в тот или иной проект.

Рисунок 3. Оценка параметров инвестиционного проекта на основе экспертных оценок по средневзвешенным параметрам.

Для наглядности  того, как выглядит такая экспертная оценка, можно обратиться к рисунку 3 , где представлен  окончательный вариант анализа экспертами инвестиционного проекта по ряду критических параметров.

Третьей  большой группой методик, используемых в инвестиционном анализе, являются инструменты оценки риска, которые сопровождают инвестиционный проект на всех его периодах реализации.

В таблице 1. представлены основные методы, которые имеют наибольшее применение на практикер:

Из этой таблицы видно, что методологическая основа принятия инвестиционных решений с учетом риска весьма разнообразна, и использование конкретного способа, конечно же, зависит от условий, где проект инвестиций реализуется в данный момент времени и месте.

Например, при  ситуациях, когда проект  инвестирования реализуется в условиях неопределенности, аналитические методы вряд ли могут оказать какую-либо помощь, просто из-за  недостатка исходной информации.

В таких случаях  можно, например, использовать методы оценки инвестиционных проектов, основанных на выборе  сценариев или «дерево решений», когда перечисляются в порядке значимости все факторы риска с результатами их влияния на проект.

Принятие финансовых решений — Финансы бизнеса. Теория и практика

Как и любая другая сфера принятия решений, финансовые решения предполагают выбор из двух или более направлений действий. Если существует только одно возможное направление, никакого решения принимать не нужно. Часто одним из доступных вариантов является сохранение ситуации, существовавшей до принятия решения. Любой процесс принятия решения должен включать следующие шесть этапов:

Этап 1: Формулирование цели

Тому, кто принимает решение, следует ясно представлять себе, какого именно результата он хочет достичь. Выходя утром из дома, человек должен решить, в какую сторону пойти. Чтобы сделать это, необходимо знать, какова ближайшая цель.

Если цель заключается в том, чтобы пойти на работу, то может потребоваться решение повернуть направо; если же надо сходить в местный магазин — повернуть налево. Когда человек, принимающий решение, не знает, куда пойти, то он не в состоянии принять осмысленное решение о том, в какую сторону повернуть.

Вероятные цели компаний рассматриваются ниже в этой главе.

Этап 2: Определение возможных направлений действий

Необходимо осознать возможные направления действий. При этом следует учитывать все ограничения свободы действий, накладываемые законом или другими силами, не подконтрольными лицу, принимающему решение. Чтобы принимать обоснованные решения, необходимо постоянно изыскивать возможности, позволяющие наилучшим образом достичь поставленных целей.

В контексте финансов бизнеса это означает выявление новых объектов для инвестирования, а также средств, необходимых для того, чтобы их профинансировать. Такие возможности не всегда очевидны, и компаниям следует постоянно их искать.

Компания, не делающая этого, почти наверняка придет в упадок, а благоприятные возможности будут использованы более передовыми конкурентами.

Этап 3: Сбор данных, относящихся к принятию решения

Необходимо рассмотреть каждое из возможных направлений действий и выявить относящуюся к нему информацию. Не все данные о конкретном способе действий важны. Предположим, что человек хочет купить машину с определенным объемом двигателя и при этом ставит единственной целью поиск модели с наилучшим соотношением надежности и цены.

Этому человеку будут интересны только сведения о надежности и цене машин. Другая информация, например, цвет, дизайн или страна сборки, к делу не относится. Это не означает, что цели покупателя машины должны ограничиться рассмотрением вопроса о цене и надежности; просто, если эти параметры подходят, другие факторы не имеют значения.

Следует проигнорировать даже те данные, которые непосредственно влияют на эксплуатационные затраты, если они одинаковы для всех машин с выбранным объемом двигателя, например, налог на транспортные средства. Так как принятие решения включает в себя выбор из нескольких возможностей, то решение принимается именно на основе различий между этими возможностями.

Наличие налога на транспортные средства будет значимым фактом в том случае, когда решение состоит в выборе: иметь или не иметь машину, так как этот налог является одним из видов расходов автовладельца. Его не нужно будет платить, если не покупать машину.

Там, где влияние общих факторов несущественно, не должны учитываться также и предыдущие затраты, потому что они одинаковы для всех возможных направлений действия.

Пример 2.1 Существенные и несущественные затраты

Компания Tariq Ltd владеет станком, который, будучи новым, стоил 5 000 ф. ст. и был приобретен год назад. Сейчас компания считает, что в дальнейшем он ей не понадобится. Наведя справки, она выяснила, что может продать станок в его теперешнем состоянии за 2 000 ф. ст. или отремонтировать его по цене 500 ф. ст., а затем продать за 3 000 ф. ст.

https://www.youtube.com/watch?v=Xf1ch0w_xSM

Как должна поступить компания: продать отремонтированный или не отремонтированный станок (учитывая, что цель компании — получить максимально возможную сумму денег)?

Решение. Если станок будет отремонтирован, компания получит 2 500 ф. ст. чистого дохода (3 000 ф. Ст. минус 500 ф. ст.). Если не ремонтировать оборудование, доход компании составит 2 000 ф. ст.

Учитывая, что цель компании — получить максимально возможное количество денег, очевидно, что она отремонтирует и продаст оборудование, потому что такой способ принесет более высокую прибыль, чем альтернативный. Обратите внимание, что первоначальная цена оборудования не важна для принятия решения, потому что это старая цена и к ней нельзя вернуться.

Так как эта цена старая, она одинакова для обоих возможных вариантов дальнейших действий. Первоначальная цена станка — 5 000 ф. ст., независимо от того, что будет происходить дальше.

Таким образом, важно определить, какая информация существенна для принятия решения, а какая нет.

Часто сбор информации требует больших затрат времени и средств, так что выделение существенной информации вполне может привести к значительному снижению стоимости принятия решения.

Кроме того, присутствие несущественной информации может сбить с толку лиц, принимающих решение, что приведет к принятию неоптимальных решений.

Этап 4: Оценка данных и выработка решения

На этом этапе сравнивают существующие возможности, используя существенные данные таким образом, чтобы выделить то направление действий, которое будет наилучшим для достижения поставленных целей. Большая часть этой книги будет посвящена способам оценки данных, относящихся к принятию финансового решения.

Этап 5: Осуществление принятого решения

Бессмысленно тратить время и преодолевать трудности, принимая эффективное решение, если не предпринять действий по обеспечению его реализации.

Такие действия не ограничиваются необходимыми мерами по вступлению в силу принятого решения, но включают контроль над ним на протяжении всего его цикла жизни.

Должны быть предприняты шаги, которые гарантируют или будут стремиться гарантировать осуществление запланированных мер.

Этап 6: Мониторинг результатов принятия решения

Принятие эффективного решения требует тщательного мониторинга результатов предыдущих решений. В широком смысле это объясняется двумя причинами.

• Полезно оценить надежность прогнозов, на основе которых принималось решение. Если прогноз оказался неудачным, то лица, принимающие решения, должны задуматься о том, можно ли повысить его надежность, используя различные методы и базы данных. Несомненно, поздно улучшать уже принятое и осуществленное решение, но такая практика позволит в будущем повысить качество принимаемых решений.

• Если решение на практике оказалось плохим по той или иной причине, в том числе из-за непредвиденных изменений рыночной среды, мониторинг должен это показать; в результате могут быть рассмотрены изменения, способные улучшить положение вещей. Это не означает, что первоначальное решение будет отменено. К сожалению, мы не можем изменить прошлое, но нередко можем предпринять шаги, ограничивающие отрицательный эффект принятия неэффективного решения. Например, предположим, что некая компания решила приобрести оборудование для производства пластмассовых декоративных уточек, так как ей казалось, что этот рынок будет привлекательным для нее еще в течение пяти лет. Год спустя после покупки оборудования и выпуска товара на рынок стало ясно, что спрос на пластиковых уточек почти отсутствует. Зная об этом, руководство фирмы не может изменить решение об участии в данном проекте, принятое год назад, но считает возможным и весьма желательным немедленно отказаться от выпуска этого изделия, чтобы прекратить ненужную трату средств.

На практике большая часть процесса мониторинга финансовых решений осуществляется с помощью системы бухгалтерского учета, в частности, посредством рутинных процедур контроля бюджета.

• Предисловие научного редактора В настоящее время вопросы управления финансами приобретают все большую популярность. Постепенно приходит понимание того, что финансовый менеджмент — не просто обособленный процесс управления теми или иными процедурами в организации. Напротив, все управление фирмой во многом осуществляется посредством…
• В этой книге на примере частного сектора экономики Великобритании рассматриваются вопросы принятия инвестиционных и финансовых решений. Подход автора заключается в том, чтобы изложить теории, относящиеся к каждому из этапов принятия финансового решения, а затем соотнести их с реальной практикой. Если…

Тема Методологические основы принятия финансовых решений Вопрос Методы оценки финансовых активов

Любой товар имеет множество характеристик: цена, степень со­ответствия моде, потребительские качества, наличие потенциальной способности приносить доход своему владельцу и др.

Финансовый ак­тив, являясь, в принципе, обычным товаром на рынке капиталов, также может быть охарактеризован с различных позиций, причем основные его характеристики, без сомнения, — цена, стоимость, доходность и риск.

Именно они лежат в основе управления финансовыми активами, кото­рое сводится, по сути, к принятию решений кратко- и долгосрочного ха­рактера в отношении целесообразности их приобретения, продажи и со­четания.

Что касается первых трех показателей, то их существенность оп­ределяется тем, что любой инвестор, принимая решение, например, о целесообразности приобретения того или иного финансового актива, пытается оценить экономическую эффективность планируемой опера­ции. Совершенно очевидно, что он может при этом ориентироваться либо на абсолютные, либо на относительные показатели. В первом случае речь может идти о цене и/или стоимости актива, во втором — о его до­ходности.

Логика рассуждений инвестора в первом случае может быть та­кой. Финансовый актив имеет две взаимосвязанные абсолютные ха­рактеристики: во-первых, объявленную текущую рыночную цену (Pm), по которой его можно приобрести на рынке, и, во-вторых, теоретичес­кую, или внутреннюю, стоимость (Vt) .

Разница между этими характери­стиками достаточно очевидна и объяснима просто по-житейски.

Так, для любого коллекционера какая-нибудь вещица, найденная им на рынке и относящаяся к сфере его интересов, может быть практически бесцен­ной, тогда как для человека, не интересующегося этим, она не стоит и ломаного гроша.

Очевидно, что обе абсолютные характеристики не только меня­ются в динамике, но с позиции конкретного инвестора нередко могут не совпадать.

Дело в том, что по сравнению с ценой, которая реально су­ществует и объективна по крайней мере в том смысле, что она объяв­лена и товар по ней равнодоступен любому участнику рынка, внутрен­няя стоимость гораздо более неопределенна и субъективна.

Под субъек­тивностью в данном случае понимается то, что каждый инвестор имеет свой взгляд на внутреннюю стоимость актива, полагаясь в ее оценке на результаты собственного, т.е. субъективного анализа. Возможны три си­туации:

Р m > V t ; Pm < V t ; Р m = V t

Первое соотношение говорит о том, что, с позиции конкретного инвестора, данный актив продается в настоящий момент по завышен­ной цене, поэтому инвестору нет смысла приобретать его на рынке. Вто­рое соотношение свидетельствует об обратном: цена актива занижена, есть смысл его купить.

Согласно третьему соотношению текущая цена полностью отражает внутреннюю стоимость актива, поэтому спекуля­тивные операции по его скупке/продаже вряд ли целесообразны.

Таким образом, если в каждый момент рыночная цена конкретного актива су­ществует в единственном числе, то внутренняя его стоимость множе­ственна; в принципе, каждый финансовый актив имеет столько оценок значений этого показателя, сколько существует на рынке инвесторов, заинтересованных в данном активе.

https://www.youtube.com/watch?v=TlQcfrdD-6U

Каким же образом рассчитывается внутренняя стоимость финан­сового актива, имеющего в некоторый момент t0 текущую цену Pm? В зависимости от того, что является методологическим и информацион­ным обеспечением процесса оценивания, есть три основные теории оценки: фундаменталистская, технократическая и теория «ходьбы на­угад», что представлено на схеме:

Фундаменталисты считают, что любая ценная бумага имеет внут­ренне присущую ей ценность, которую можно количественно оценить как дисконтированную стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой, т.е. нужно двигаться от будущего к настоящему. Все дело лишь в том, насколько точно удается предсказать эти поступления, а это можно сделать, анализируя общую ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, инвестиционные возможности и т.п.

Технократы, напротив, предлагают двигаться от прошлого к на­стоящему и утверждают, что для определения текущей внутренней сто­имости конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику ее цены в прошлом. Используя статистику цен, они предлагают строить различные долго-, средне- и краткосрочные тренды и на их основе оп­ределять, соответствует ли текущая цена актива его внутренней сто­имости.

Последователи теории «ходьбы наугад» считают, что текущие цены финансовых активов гибко отражают всю релевантную информацию, в том числе и относительно будущего ценных бумаг.

Они исходят из пред­положения, что текущая цена всегда вбирает в себя всю необходимую информацию, которую, следовательно, и не нужно искать дополнитель­но. Точно так же и все будущие ожидания концентрированно отражают­ся в текущей цене.

Поскольку новая информация с одинаковой степе­нью вероятности может быть как «хорошей», так и «плохой», невоз­можно с большей или меньшей определенностью предсказать изменение цены в будущем, т.е.

внутренняя стоимость, равно как и цена конкрет­ного финансового актива, меняются совершенно непредсказуемо и не зависят от предыдущей динамики. Таким образом, любая информация, то ли статистическая, то ли прогнозная, не может привести к получению обоснованной оценки.

Можно сказать, что фундаменталистская теория наиболее распространена. Согласно этой теории текущая внутренняя стоимость (Vt) любой ценной бумаги в общем виде может быть рассчитана по формуле:

(5.9)

где CFi — ожидаемый денежный поток в i -м периоде (обычно год);

r — приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность.

Подставляя в эту формулу значения предполагаемых поступле­ний, доходности и продолжительности периода прогнозирования, мож­но рассчитать текущую внутреннюю стоимость любого финансового ак­тива. Именно такого подхода чаще всего и придерживаются потенци­альные инвесторы. Рассмотрим, как применяется этот подход к оценке основных видов финансовых активов.

Оценка облигаций с нулевым купоном

Это самый простой случай. Поскольку денежные поступления по годам, за исключением последнего года, равны нулю, формула (5.1) имеет вид

(5.10)

где Vt — стоимость облигации с позиции инвестора (теоретическая сто­имость);

CF — сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

n — число лет, через которое произойдет погашение облигации;

FM2(r, n) — дисконтирующий множитель из финансовой таблицы.

Оценка бессрочных облигаций

Бессрочная облигация предусматривает неопределенно долгую выплату дохода (СР) в установленном размере или по плавающей процентной ставке. В этом случае формула (5.9) трансформируется в формулу суммы членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии, поэтому

(5.11)

Денежный поток в этом случае складывается из одинаковых по годам поступлений (С) и нарицательной стоимости облигации СМ), вып­лачиваемой в момент погашения. Таким образом, формула (5.9) трансформируется в

(5.12)

где FM 2(r, n) и FM 4(r, n) — дисконтирующие множители из финансовых таблиц.

Оценка отзывных облигаций с постоянным доходом

Отзывная облигация отличается от безотзывной наличием двух дополнительных характеристик: выкупной цены и срока защиты от дос­рочного погашения. Оценка подобных облигаций осуществляется также с использованием формулы (5.12), в которой нарицательная стоимость М заменена выкупной ценой Pc.

Интересно отметить, что в период, когда облигация защищена от досрочного погашения, оценка ее текущей внутренней стоимости может варьировать не только в зависимости от закладываемой в расчет приемлемой нормы прибыли, но и от того, с какой вероятностью оценивает аналитик возможность досрочного по­гашения.

Оценка привилегированных акций

Привилегированные акции, как и бессрочные облигации, генери­руют доход неопределенно долго, поэтому их текущая теоретическая стоимость определяется по формуле (5.11).

Таким образом, наиболее простым вариантом оценки привилегированной акции является отно­шение величины дивиденда к рыночной норме прибыли по акциям дан­ного класса риска (например, ставке банковского процента по депози­там с поправкой на риск).
Предполагается, что базовая величина дивиденда (т.е.

последне­го выплаченного дивиденда) равна C; ежегодно она увеличивается с тем­пом прироста g . По окончании первого года периода прогнозирования будет выплачен дивиденд в размере С • (1+g) и т.д. Можно показать, что в этих условиях формула (5.9) трансформируется следующим образом:

(5.13)

Данная формула имеет смысл при г>g и называется моделью Гордона. Отметим, что показатели r и g в формулах берутся в долях единицы.

https://www.youtube.com/watch?v=bLH6Io5UNHI

Мы рассмотрели способы оценки стоимости финансовых активов. Другими важными критериями принятия решения о целесообразности покупки или продажи активов, являются показатели доходности.

Оценка финансовых решений

Наш залог на 70 млн. руб. оценили без дисконта, и мы получили 70 млн.

рублей, а через месяц нам одобрили еще 30 млн. руб. без залога, просто под поручительство собственника. Спасибо ребятам за такой профессионализм!

И за оперативность! Нам нужно было получить банковскую гарантию на сумму 900 млн.

руб. Мы столкнулись с проблемой на рынке – слишком большая сумма.

В этом вопросе тоже есть комфортная сумма со стороны рисков Банка, о которых мы никогда не узнаем. Нужен профессионализм финансиста-практика.

На сайте мы нашли эксперта по крупным чекам банковских гарантий Викторию Панченко и обратились к ней.

ACCA — Think Ahead

Более раннее применение разрешается, но компании не обязаны переходить на новый стандарт до 2023 года.

Правила по первоначальному признанию не изменились в новом МСФО 9 по сравнению с МСФО 39.

Все финансовые инструменты при первоначальном признании необходимо оценивать и признавать по справедливой стоимости с капитализацией затрат по сделке, исключая финансовые инструменты, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток. Компания признает договор, когда становится стороной по договору.

Для правильного выбора категории финансовые активы надо классифицировать на основе бизнес модели предприятия, используемой для управления финансовыми активами, и анализа характеристик финансового актива, связанных с потоками денежных средств.

В процессе осуществления хозяйственной деятельности руководителю предприятия постоянно требуется не только информационное обеспечение принимаемого решения, но часто и систематизация самого процесса принятия управленческого решения, что позволило бы руководителям расширить альтернативность принимаемых решений в целях выбора наиболее оптимального из них. Одним из основных инструментариев, используемых при оценке производственно-финансовой деятельности предприятия и поддержки процесса принятия решений на предприятии, выступает экономический анализ, позволяющий с большой долей объективности оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, охарактеризовать основные блоки экономических показателей его деятельности, а по результатам оценки принять научно-обоснованные управленческие решения.

Поставить на карту: классификация и оценка рисков

Классификация делает более простым процесс анализа рисков.

Основания для группирования рисков чаще всего выделяют такие: Причем исследование ретроспективных рисков, их особенностей и средств для минимизации рисков позволяет проецировать эту информацию на текущие и перспективные риски. Политические риски.

Таким рискам «тон» задает политическая ситуация, воздействующая на бизнес (к примеру, таможенные запреты, закрытие границ и так далее) Экономические, или коммерческие риски.

Таковыми считаются те, что зависят от неоптимальной экономической ситуации в рамках организации или государства.

СОЭКС проводит оценку стоимости долевых ценных бумаг (оценка привилегированных и непривилегированных акций), долговых ценных бумаг (оценка облигаций и векселей), а также производных ценных бумаг (оценка опционов и фьючерсов).

СОЭКС проведет для Вас оценку ценных бумаг в соответствии с поставленными Вами целями и предоставит максимально полный и квалифицированный отчет об оценке.

совершения сделок по купле — продаже, наследованию, дарению ценных бумаг; расчета стоимости ценных бумаг в составе стоимости предприятия как имущественного комплекса; определения стоимости долей (пакетов) ценных бумаг в уставном капитале; реструктуризации предприятия; внесения ценных бумаг в уставный капитал другого юридического лица; определения стоимости ценных бумаг для обоснования залогового обеспечения кредита; передачи ценных бумаг в доверительное управление; оценки финансовых вложений предприятий (долгосрочных); оценки банков и инвестиционных компаний; обоснования принятия финансовых решений руководством предприятий.

Анализ финансовых решений в бизнесе

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ 6 ГЛАВА 1. ПРИНЦИПЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОЙ СЛУЖБЫ ПРЕДПРИЯТИЯ 1.1. Зачем на предприятии нужна финансовая служба 7 1.2 Основные функции финансовой службы в финансовом менеджменте 8 1.3 Принципы функционирования финансового менеджмента 13 ГЛАВА 2.

ОТ ОРИЕНТАЦИИ НА ТОВАРЫ К ФИНАНСОВЫМ ИНТЕРЕСАМ ФИРМЫ 2.1. Стратегия развития фирмы — инновационные изменения через осуществление инвестиционных проектов 18 2.2.

Две возможные инновационные стратегии развития фирмы 24 2.3. Бизнес-идея как инновационная основа инвестиционного проекта 28 2.4.

Оценка финансов

Оценка финансов – это комплексная оценка финансовой деятельности компании. Основная цель ее проведения – получить небольшое количество основных показателей, которые дают точную и объективную картину о деятельности компании.

Очень важны показатели финансовой оценки, которые дают информацию о прибыли и убытках предприятия, структуре активов и пассивов, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности.

Очень важно получить сведения не только о текущей деятельности компании, но и спрогнозировать результаты на ближайшее будущее, то есть рассчитать параметры финансового состояния на перспективу.

Функции финансового анализа

1) Объективная и своевременная оценка финансового состояния учреждения.

2) Установление «слабых» сторон финансового состояния и выявление причин их образования».

3) Финансовая оценка достигнутых результатов и причин достигнутых показателей.

4) Разработка и обоснование принимаемых управленческих решений по вопросам финансовой деятельности компании.

5) Выявление и использование резервов для улучшения финансового состояния фирмы, повышение эффективности и рентабельности производства.

6) Прогнозирование возможных финансовых результатов при различных вариантах использования ресурсов.

Финансовая оценка предприятия: основные методы ее проведения

1) Временной (горизонтальный) анализ.

Его суть заключается в сравнение каждой статьи финансового отчета с предыдущим периодом. Для проведения горизонтального анализа строится несколько аналитических таблиц, в которых указываются данные баланса предприятия и относительные темпы роста или снижения в процентном выражении.

2) Структурный (вертикальный) анализ.

Определение структуры показателей финансов предприятия с выявлением влияния каждого значения на финальный результат в целом.

Данная финансовая оценка организации позволяет определить удельный вес отдельной статьи баланса в общем результате. Обязательным элементом данного вида анализа являются динамические ряды этих значений.

С помощью их можно отследить и спрогнозировать структурные изменения в активе баланса, определить источники их покрытия.

https://www.youtube.com/watch?v=tzQhR6HWOcw

Данные два вида анализа дополняют друг друга. На практике экономист ведет аналитические таблицы, которые характеризуют структуру бухгалтерского баланса и динамику отдельных финансовых показателей.

3) Трендовый анализ.

Сравнение каждого показателя отчетности с предыдущими периодами и определение тренда, то есть тенденции изменения данного результата, очищенной от случайного влияния особенностей отдельных периодов. На основании тренда проводится оценка финансового состояния предприятия на будущие периоды, осуществляется прогнозный анализ всех показателей.

4) Анализ относительных коэффициентов.

Расчет отношений отчетности, выявление взаимосвязи между полученными показателями.

5) Пространственный (сравнительный) анализ.

Анализ отдельных показателей дочерних компаний, подразделений, отделов, сравнение их с данными фирм-конкурентов, у которых схожие общеэкономические результаты.

6) Факторный анализ.

Определение влияние отдельных факторов на финальный показатель. Данный вид анализа может быть прямым – дробление результативного показателя на составляющие или обратным – объединение его отдельных элементов в один итоговый показатель.

Общая оценка финансового состояния предприятия

Этот вид анализа проводится для определения общей характеристики финансовых показателей компании, их динамики и изменения за отчетный период. Данный вид анализа осуществляется на основании информации, которая содержится в бухгалтерском балансе. Для его проведения используют один из следующих способов:

• анализ по статьям баланса без предварительного изменения их состава;
• оценка на основании построения уплотненного аналитического баланса, путем объединения некоторых похожих по составу элементов баланса.

Оценка финансового состояния компании непосредственно по ее балансу – сложный, трудоемкий, но малоэффективный процесс. Большинство полученных результатов не позволяют определить тенденции, которые произошли в финансовом состоянии предприятия.

Обязательными элементами финансового анализа результатов работы компании являются:

• анализ изменения каждого результата за отчетный период;
• анализ структуры показателей и причин их изменения;
• выявление динамики изменения финансовых результатов за несколько расчетных периодов;
• определение причин изменения прибыли предприятия их количественная оценка.

Анализ ликвидности баланса – это сравнение средств в активе, которые сгруппированы по степени ликвидности и расположены по ее убыванию, с обязательствами в пассиве баланса, которые отсортированы по сроку их выполнения и расположены в порядке возрастания термина погашения.

О высокой платежеспособности компании свидетельствует своевременная выплата заработной платы, проведение расчетов с кредиторами, выплата банковских кредитов.

При анализе платежеспособности за месяц нарастающим итогом с начала года нужно сравнивать все остатки средств и их поступления (средства от реализации продукции, ценных бумаг, основных средств).

Для этих целей на предприятии разрабатывают платежный календарь.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия – важнейший элемент финансового анализа. При определении ликвидности баланса компании, сопоставляют состояние пассивов с активами. Этот показатель дает реально оценить, может ли предприятие без проблем погасить свои долги перед разными контрагентами. Данный элемент финансового анализа очень важен.

Это дает возможность ответить на вопрос — какая степень зависимости у фирмы от своих кредиторов, повышается она или снижается, соответствует ли состояние пассивов и активов основным задачам финансово-хозяйственной деятельности компании.

С помощью показателей, которые дают возможность оценить независимость каждого отдельного элемента баланса, можно определить насколько финансово устойчиво данное предприятие.

https://www.youtube.com/watch?v=-nQ0-ZJMNlg

Финансовая устойчивость компании – это состояние ее финансовых ресурсов, распределение и их использование, что гарантирует развитие предприятия на основе полученной прибыли и капитала при поддержании его кредитоспособности и платежеспособности в условиях умеренного уровня риска. Именно поэтому финансовая устойчивость фирмы формируется в процессе ее производственно-хозяйственной деятельности. Это важнейшие показатель ее деятельности.

Проведение финансового анализа на конкретную дату позволяет дать ответ на вопрос — насколько правильно компания управляла своими финансовыми ресурсами в течение расчетного периода, который предшествовал отчетной дате. Таким образом, финансовая устойчивость – это эффективное формирование, распределение и использование финансовых активов. Платежеспособность – это только ее внешнее проявление.

Проведение анализа финансовой устойчивость осуществляется на основании формулы баланса, которая позволяет определить сбалансированность всех статей пассива и актива баланса предприятия.

Видео