Мировой кризис 2008 года (видео)

«Самый настоящий пузырь»: как в США начался мировой финансовый кризис 2008 года

15 сентября 2008 года один из ведущих инвестбанков США Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о своём банкротстве. Долги финансового гиганта составили $613 млрд.

Этот день принято считать отправной точкой острой фазы мирового финансового кризиса, который по масштабам уступает только Великой депрессии (1929—1933). Следом за Lehman Brothers в критической ситуации оказались и другие американские транснациональные банки — Bear Stearns, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley, а также ведущие ипотечные компании Fannie Mae, Freddie Mac и AIG.

Острейший кризис

Финансовому коллапсу предшествовал острейший ипотечный кризис в США, начавшийся в середине 2007 года. Правительство Соединённых Штатов стремилось сделать покупку жилья более доступной для малоимущих. В частности, американские власти практиковали искусственное ограничение роста ипотечных ставок.

Банки фактически заставляли снижать их требования к материальному положению заёмщиков. Одновременно рынок Соединённых Штатов заполонило множество ипотечных ценных бумаг, облигаций и других финансовых инструментов, которые были, по сути, ничем не обеспечены.

В первой половине 2000-х годов ситуация на ипотечном рынке США доходила до абсурда: банки порой даже не требовали первоначального взноса и сведений о заработной плате.

Как пояснил RT политолог-американист, член-корреспондент Академии военных наук Сергей Судаков, до 2008 года финансовая система США позволяла небогатым американцам покупать дорогое жильё в пригородах и приобретать автомобили почти на каждого члена семьи.

Однако в первой половине 2007 года доля «проблемных» кредитов» достигла 12%, а долги домохозяйств — 127% от уровня доходов. Взявшие ипотеку малоимущие семьи уже не могли обеспечивать свои обязательства, а банки начали отказывать им в рефинансировании долгов.

В беседе с RT экс-зампред Центрального банка России, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев заявил, что главной причиной кризиса в США стали «хищнические действия финансовых корпораций». По его мнению, банки выпустили избыточное количество облигаций, «в основе которых лежали дешёвые ипотечные кредиты».

«Кризис десятилетней давности возник из-за неконтролируемой выдачи ипотечных кредитов со сниженными требованиями при их получении. Это способствовало накоплению долговой нагрузки, а также формированию большого портфеля «токсичных» активов. А когда их истинная суть проявилась, то оказалось, что это самый настоящий пузырь», — пояснил Хандруев.

Как полагает эксперт, одной из главных причин катастрофы стала зависимость органов надзора от крупных финансовых корпораций. При этом, по его словам, в Lehman Brothers «до самого конца рассчитывали на поддержку государства».

В июне 2018 года официальный представитель Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс назвал кризис 2008 года «наихудшим» в современной истории. По его словам, последствия коллапса мировая экономика ощущает все последние десять лет.

Масштабное падение

Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике.

В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).

Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.

По разным подсчётам, в 2009 году мировой ВВП сократился на 0,75—2,3%, мировая торговля — более чем на 10%. Валовой внутренний продукт РФ уменьшился на 7,9%, Германии — на 5,6%, Великобритании — на 4,3%, Франции — 2,9%, США — на 2,4%, Японии — на 5,4%.

Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.

Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.

https://www.youtube.com/watch?v=2HCFavOXo0M

Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.

Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.

«Трампо-бум»

По мнению Судакова, США не извлекли уроков из коллапса 2008 года и сейчас могут повторить те ошибки, которые совершали раньше.

«Вместо лопнувшего в 2008 году банка Lehman Brothes ныне все его функции продолжает выполнять Bank of America и Chase Manhattan Bank. А это значит, что вероятность нового эксцесса весьма высока и Трампо-бум может случиться в любой момент», — подчеркнул эксперт.

Судаков также считает, что Соединённые Штаты в настоящее время нуждаются в реформировании Федеральной резервной системы, которая была создана в 1913 году. «Если не будет реформироваться эта система, то уже в ближайшие год-полтора мы увидим предвестников кризиса, похожего на 2008 год», — заявил эксперт.

Александр Хандруев согласен с тем, что США продолжают совершать одни и те же ошибки. «Даже те поправки, которые были приняты в мае в Америке относительно регулирования банковской сферы, показывают, что влияние на рынок крупнейших банков будет лишь усиливаться», — сказал эксперт.

По его словам, сегодня стоимость финансовых активов по-прежнему чрезмерно завышена, а именно это и стимулирует образование финансовых пузырей.

«Динамика, с которой идёт разбухание фондовых индексов, уже в ближайший год может вызвать проблемы. Хотя, конечно, точно предсказать обвал не может никто», — подчеркнул Хандруев.

При этом замдекана факультета мировой экономики и политики ВШЭ Андрей Суздальцев в беседе с RT отметил, что экономики многих государств по-прежнему сильно связаны с финансовой системой США, а потому в случае повторения кризиса в Америке он непременно вызовет цепную реакцию.

«Многие государства сильно зависят от финансовой системы США, потому что основная конвертационная цель международной торговли — американские долговые обязательства, которые являются самой главной ценностью на мировых рынках заимствований», — пояснил в беседе с RT специалист Международного института гуманитарно-политических исследований Владимир Брутер.

Алексей Заквасин, Дмитрий Алексеев, RT

Кризис 2008 года

характерная особенность 2008 г., которая гарантирует ему особое место в мировой и российской экономической истории, – быстрота развертывания экономического кризиса, скорость перехода от эйфории к ощущению обреченности.

За несколько месяцев в России, а так же в других ведущих странах уверенность в экономическом чуде сменилась ожиданием экономического коллапса.

Видео:Мировой экономический кризис 2008 / @Max_KatzСкачать

В первые месяцы 2008 года отмечались устойчивые темпы экономического роста. Финансовый кризис на Западе толкал процентные ставки вниз, и создавалось впечатление, что к устойчиво высоким ценам на энергоресурсы добавился еще один фактор роста.

Но лишь в августе 2008 года стало понятно, что финансовый кризис перерастает в экономический и глобальный. Одновременно были исчерпаны два основных источники роста российской экономики – упали цены на основные продукты экспорта и исчезли дешевые финансовые ресурсы на мировом рынке. Наступил кризис.

Рассмотрим основные особенности мирового финансового кризиса 2008 года.

Первая особенность мирового финансового кризиса 2008 года, начавшийся кризис носит беспрецедентный по масштабам характер. Причем он сильнее сказывается на тех странах, которые были наиболее успешны в последнее десятилетие. Самые серьезные проблемы наблюдаются там, где был экономический бум, а депрессивные регионы почти не чувствуют изменений.

Вторая особенность мирового финансового кризиса 2008 года, кризис предполагает серьезное обновление структуры мировой экономики и ее технологической базы.

Третья особенность мирового финансового кризиса 2008 года, возникли финансовые инновации – новые инструменты финансового рынка. С одной стороны они существенно изменили ряд товарных рынков. С другой, в условиях финансового бума экономическая и политическая элита утратила контроль за движением финансовых инструментов.

https://www.youtube.com/watch?v=oviVvduof10

Существенным фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов, стало широкое использование с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов, деривативов (англ.

derivatives) и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков.

При этом нет анализа, который бы показал, что именно деривативы приблизили кризис, и что не наступил бы кризис в строительстве ещё раньше, если бы деривативы не способствовали расширению платёжеспособного спроса на недвижимость и дорогие товары.

В США рост экономики в основном наблюдался за пределами реального сектора. Накануне кризиса до 40 % корпоративных прибылей приходилось на финансовый сектор, где все было надуто, 40 % инвестиций приходилось на недвижимость – и все это было вложено в пузырь.

Анализируя сложившийся кризис, нужно рассматривать три группы его причин:

• во-первых, специфические проблемы американской экономики;

• во-вторых, системные, фундаментальные проблемы современного экономического развития;

• в-третьих, специфические российские обстоятельства.

У США сложилась неадекватная бюджетная и денежная политика за последние годы.

Прежде всего, имеется ввиду проведение проциклической политики после рецессии 2001 г., когда в условиях экономического роста страна продолжала наращивать бюджетный дефицит.

Это находило отражение, в частности, в политике процентных ставок, которые долгое время оставались низкими даже в период экономического подъема.

Самостоятельным фактором кризиса стали сильные темпы экономического роста. В ходе такого объема неизбежно накапливаются системные противоречия, невидимые из-за роста благосостояния.

Существует и другая причина глобализации, которая также считалась источником бесконечного финансового успеха. Это формирование глобального дисбаланса, который на протяжении десятилетия рассматривался как основа устойчивости мирового роста.

И есть еще одна – фундаментальная – предпосылка у кризиса. Здесь имеется ввиду то, что ключевым ориентиром развития корпораций стал рост капитализации.

В итоге максимальная капитализация труда приводит к понижению производительности труда, а ведь она является основанием социально-экономического прогресса. Но для хорошей отчетности перед акционерами нужны поглощения, поскольку увеличение объема активов  способствует росту капитализации.

Чтобы этого достичь, не следует закрывать отсталые предприятия. В результате во многих крупных промышленных корпорациях  сохраняются старые неэффективные производства.

Помимо общих факторов кризиса, существуют и специфические причины его быстрого развертывания в России.

Внешне все выглядит парадоксально: кризис стремительно распространился в стране, отличавшейся особенно благоприятной макроэкономической ситуацией, характеризовавшейся двойным профицитом.

В начале кризиса эффект оказался противоположный – сжатие кредитного плеча, что немедленно привело к падению фондового рынка. В результате падения рынка фондовые индексы пришли примерно в ту точку, где могли бы находится в отсутствии скачка 2005-2007 гг. это привело наращиванию диспропорций.

Существенной проблемой стал рост корпоративных внешних заимствований.

Многие предприятия-заемщики тесно связаны с государством и действуют в логике «приватизации прибылей и национализации убытков».

Тем самым возникает ситуация когда одни могут безответственно занимать деньги, а другие – давать их без достаточных оснований. Но именно государству придется спасать должников в случае экономического кризиса.

В 2007 г. начала расти совокупная долговая нагрузка. Это усилило зависимость России от колебаний мировой финансовой конъюнктуры, а вскоре привело к развертыванию полномасштабному кризису. Эта ситуация сказалась на выработке бюджетной и курсовой политики.

С одной стороны, наличие задолженности влиятельных  игроков ограничивало возможности снижения валютного курса рубля, что привело бы к резкому удорожанию обслуживания их внешнего долга.

С другой стороны, чтобы оказать заемщикам финансовую помощь по его покрытию или выкупу, необходимо было использовать государственные ресурсы.

https://www.youtube.com/watch?v=o5PlWVnmmY8

В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырьё после Большой депрессии товаров потребления в 1981-2000 годах.

Но в 2008 году цены многих товаров, особенно нефти и продуктов питания (агфляция), достигли такого уровня, что стали наносить ощутимый экономический ущерб.

Видео:Экономический кризис–2008 в США: Великая рецессия | Просто о сложномСкачать

В январе 2008 года цены на нефть превысили 100 долл. за баррель. 11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю 147,27 долл. за баррель, после чего началось снижение – до 61 долл.

Кризис 2008 года – кратко. Причины, следствия, анализ принятых мер

24 октября того же года и до 51 долл. в ноябре. Пищевые и топливные кризисы обсуждались в июле на 34 саммите Большой восьмёрки.

Данные опубликованные ФАО показали, что в декабре 2010 года индекс цен на пищевые продукты в мире составил 215 пунктов. В период с июня по декабрь 2010 года этот показатель вырос на 32 %.

А в январе 2011 года продовольственный индекс цен ФАО достиг уже 231 пункта – это самый высокий показатель с тех пор, как ФАО начала измерять индекс в 1990 году.

В результате уже в начале 2011 года мир оказался на грани продовольственного кризиса, который может привести к глобальным политическим переменам. Например в январе 2011 года из-за низкого уровня жизни и частично из-за продовольственного кризиса произошли революции в Тунисе и Египте.

Медведев: состояние мировой экономики сейчас хуже, чем в 2008 году

Жизнь в кредит, финансовые спекуляции Эксперты оценивают антикризисные планы Европы и США.

США тратят деньги: после угрозы технического дефолта (что означает невозможность занять деньги и расплатиться по обязательствам из-за установленного лимита госдолга) в августе 2011 г.

планка госдолга была увеличена на 2,4 трлн долл. В декабре 2011 г. президент Обама попросил об очередном увеличении, но законодатели его не поддержали. В началe 2012 г.

Обама представил новые антикризисные меры под названием «План строительства Америки». Он включает в себя:

1. Налоговые льготы для компаний, чьё производство базируется в США.
2. Программу развития энергетики за счёт использования альтернативных источников энергии, сокращения импорта энергоресурсов, увеличения добычи природного газа: разработка 75% законсервированных скважин.
3. Увеличение налогов для богатых (те, кто получает больше 1 млн долл. в год, должны отдавать не менее 30% дохода в качестве налогов).
4. Ремонт дорог и железнодорожных путей на средства, сэкономленные в результате сокращения численности войск в Афганистане.
5. Расширение возможностей для американцев брать новые ипотечные кредиты для покрытия старых. Это позволит семьям сэкономить до 3 тыс. долл. в год.
6. Продление льгот по налогу на зарплаты (для среднего американца с зарплатой 50 тыс. долл. в год экономия составит до 1 тыс. долл в год).
7. Сохранение ставок для врачей в рамках программы медицинской помощи престарелым, продление выплат безработным, организация курсов для безработных.

Теперь о европейских странах, которые кризис ударил больнее всего.

Испания:

• отмена пособия по безработице для неработающих свыше 2 лет;
• приватизация аэропортов и гослотереи;
• увеличение налога на прибыль для крупного бизнеса;
• замораживание пенсий, снижение на 5% зарплаты госслужащим.

Италия:

• повышение пенсионного возраста;
• увеличение цен на бензин;
• продажа госимущества.

Греция:

• сокращение числа госслужащих и их зарплат;
• введение новых налогов;
• распродажа госактивов.

Франция:

• повышение налогов для богатых граждан;
• повышение акцизов на алкоголь, табак, прохладительные напитки.

Другие меры направлены на стабилизацию финансовых рынков:

1. увеличение в 2,5 раза Фонда европейской финансовой стабильности (создан в 2010 г., выделяет помощь странам ЕС при экономических трудностях);
2. подписание договора о бюджетной дисциплине (поддержали 25 из 27 стран ЕС), который предусматривает юридическую ответственность государств за невыполнение программы проведения согласованной налоговой и бюджетной политики.

Меры по стимулированию экономики ещё обсуждаются. Среди передовиков — Испания. Там в два раза уменьшили НДС на новую недвижимость и снизили налоги для малого и среднего бизнеса.

https://www.youtube.com/watch?v=6aVkiIl9RWo

По материалам АиФ

Программы для торговли от холдинга ФИНАМ это механические торговые системы Transaq, Finam Multi Exchange, Мобильный трейдер и множество других. Получить бесплатно электронные торговые системы можно по ссылке, приведенной выше.

Кризис: теория выживанияантикризисная политика, антикризисный план, кризис в Европе, кризис в США

Банковский кризис в России в 2017 году разворачивается прямо на глазах у жителей страны.

В этой ситуации многих россиян волнует главный вопрос: когда стоит забрать свои сбережения из банка и где теперь их хранить.

Попробуем ответить на эти вопросы.

Опасаться ли закрытия банков в 2017 году

Несмотря на банковский кризис в России в 2017 году сегодня можно не опасаться за вклады, сумма которых составляет не более 1 400 000 российских рублей. Если вы храните в банках деньги в сумме, не превышающей указанную, то можете быть уверены в сохранности своих накоплений.

Риску подвержены счета ИП и ООО, так как они не застрахованы. Предприниматели вынуждены забирать свои деньги из мелких банков, где предложена более высокая ставка, и относить их в крупные кредитно-финансовые организации, которые хоть и обещают более низкую доходность по депозитам, но являются более надежными.

Предприниматели отдают предпочтение таким компаниям, как Сбербанк, Россельхозбанк, Банк Москвы, ВТБ 24, Альфа-Банк, Промсвязьбанк и другим компаниям, входящим в ТОП.

Резкий отток клиентов из мелких банков приводит к их банкротству. Все это увеличивает банковский кризис в России в 2017 году.

Будет интересно узнать: кто выдает кредит под низкий процент

Кризис в банковской сфере в этом году

Как и в прошлом году, в 2017 продолжают закрываться банки.

Кризис 2008 и 2014 в России: предпосылки, отличия, возможности

На октябрь 2016 года было закрыто уже 64 кредитно-финансовых организации, совокупный размер активов которых оказался меньше обязательств на 250 миллиардов рублей.

По словам председателя Центробанка РФ Эльвиры Набибулиной банковской системе необходимо оздоровление, поэтому нужно избавиться полностью от слабых игроков и дать возможность людям доверять российским банкам.

Бытует мнение, что скоро в РФ останется лишь несколько крупных государственных структур, а остальные банки будут закрыты. Глава Сбербанка Герман Греф говорит, что в 2017 году лицензии могут потерять около 10% банков, так как банковская система переживает сильнейший кризис.

Ипотечный кризис в США

Первая половина 2000-х годов в США ознаменовалась большим ростом спроса на жилую недвижимость, а с ним — и на ипотечные кредиты.

Видео:Экономический кризис 2008 года — Россия так и не оправилась [Лихие 2000]Скачать

Желая удовлетворить потребности американцев и побольше на них заработать, банковские организации и специализированные ипотечные агентства стали раздавать ненадежные кредиты — в размере до 130% стоимости залогового имущества.

А заемщики брали суммы, которые позволяли не только купить жилище, но и обставить его мебелью и/либо сделать дорогой ремонт.

Для сравнения: в сегодняшней России банки не слишком охотно дают ипотеку с первоначальным взносом 10%, а вообще без него – крайне редко и под большие проценты.

Кредиторы предпочитают минимизировать риски, связанные с изменением стоимости недвижимости – чтобы если квартиры подешевеют, а многие ипотечники окажутся неплатежеспособными, продажа имущества всё равно позволила вернуть заемные деньги.

К тому же российские банки требуют у претендентов на ипотечный кредит подтверждения дохода и/либо наличия поручителей. В то же время в Штатах в 2000-е годы ипотека под невысокий процент оформлялась чуть ли не безработным заемщикам. Впрочем, справедливости ради стоит отметить, что потребительские кредиты в России тех лет на фоне бурного роста рынка также выдавались очень легко.

____________________________________________________________________________________________________________

К росту цен привели низкие стандарты заёмщиков. В 1970-х дом стоил 60 тыс. долларов и требовалось внести 25 % как первоначальный взнос. Ипотека была намного дешевле аренды, но нужны были стабильная работа, первый взнос и кредитный рейтинг.

В середине 90-х в Калифорнии и с 2000 года в остальных штатах первый взнос снизился до 10 %, кредитный рейтинг стал лояльней. С 2003-го появились кредиты без первого взноса вообще, а с 2005-го появилась возможность просто назвать свой доход.

Потом банки придумали новую схему ипотеки: в первые годы ставка была очень низкая (даже семья уборщика могла ее себе позволить), а потом становилась выше.

_____________________________________________________________________________________________________________

Американские кредиторы рассчитывали, что если клиент не будет обслуживать ипотечный заем, должника можно будет выселить, а заложенный дом выгодно продать, поскольку цены на жилую недвижимость росли. В свою очередь заведомо неплатежеспособные ипотечники тоже надеялись подороже перепродать недвижимость, досрочно погасить кредит и остаться с прибылью.

https://www.youtube.com/watch?v=b92rLDlTJqc

При этом многие просто не понимали, что рынок недвижимости скоро окажется перенасыщенным и за ростом цен неизбежно последует снижение. Когда дома стали дешеветь, а ипотечники банкротиться, кредиторы не могли вернуть деньги даже путем продажи залогового имущества. Так и наступил ипотечный кризис — массовое банкротство ипотечных агентств и банков.

Еще до кризиса (по итогам октября 2007) жилая недвижимость в среднем по 20 самым крупным городам США подешевела на 6,1% против аналогичного периода предыдущего года.

К сентябрю 2008-го в среднем по стране недвижимость упала на 20% по сравнению с докризисным уровнем, к ноябрю 2010-го — на 26%. Такое же падение недвижимости было в годы Великой депрессии.

Инвестиционные трасты недвижимости, толкаемые вниз слухами о глобальном крахе, в 2009 году потеряли почти половину своей капитализации:

Обвал фондовых рынков

Итак, на фондовом рынке надулся огромный пузырь из облигаций, обеспеченных кредитными портфелями (автокредиты, ипотека, лизинговые активы). Их эмитентами выступали кредитующие банки, покупателями — инвестиционные банки.

Называются эти бумаги «обеспеченными долговыми обязательствами», по-английски — collateralized debt obligations, или CDO. Ипотечную разновидность обеспеченных долговых обязательств также называют collateralized mortgage obligation — CMO.

Пока большинство заемщиков исправно погашали свои кредиты, ипотечные организации тоже платили по облигациям. Когда ипотечники платить перестали, лопнул и пузырь CDO / CMO. Вообще говоря, данные бумаги являются новыми в истории США — они стали активно завоевывать рынок лишь в первой половине 1980-х годов.

В середине 2000-х их эмитенты делили их на три типа: надежные, с повышенным риском и высокорисковые (выданные условным неграм-уборщикам), где и доход изменялся соответственно. Бумаги первого типа имели наивысший кредитный рейтинг и продавались вплоть до пенсионных фондов Норвегии.

Но вскоре при действующей кредитной политике несостоятельными оказались практически все.

В экономике всё взаимосвязано, и за падением рынка кредитования под залог недвижимости последовал обвал рынка ипотечных ценных бумаг и деривативов. Следом упал и стандартный индекс акций, потерявший в случае США на пике просадки в марте 2009 около 50% стоимости. Ну а затем упали и остальные рынки — наступил мировой финансовый кризис 2008 года.

Как видим, кризис менее всего отразился на Африке и только частично затронул Южную Америку. Тем не менее все развитые и подавляющее большинство развивающихся стран ощутили последствия кризиса сполна.

Крах инвестиционных банков

Ушли с рынка, полностью обанкротившись, либо упразднили прежнюю деятельность прежде успешные американские банки:

• Lehman Brothers — самая крупная кредитно-финансовая организация США с историей в 150 лет оказалась не в силе уплатить своим клиентам кредитный своп — страховку от дефолта базовых заемщиков — по ипотечным деривативам после их тотального обесценивания;
• Bear Stearns — был пятым банком в Штатах по величине. Стал первым, потерявшим львиную долю денег вкладчиков из-за деятельности собственных хедж-фондов, после чего произошло падение акций на 47% и началась паника на рынке;
• Merrill Lynch — оказался обладателем одного из массивнейших пакетов «проблемных» CDO / CMO и других бумаг, потянувших его на дно. Был куплен Bank of America;
• Goldman Sachs и Morgan Stanley — вынужденно отказались от инвестиционной деятельности, после чего их убытки покрыла ФРС.

Кризис 2008 года по индикаторам

Подвох кризиса 2008 года заключался в том, что по одному из наиболее известных показателей (цена/прибыль, коэффициент P/E) рынок был на вполне среднем уровне:

В отличие от пузыря доткомов 2000 года, когда коэффициент взлетел на максимальный исторический уровень около 45, в 2008 году значение коэффициента было лишь около 19, т.е. близко к среднему по истории рынка.

Впрочем, это вполне закономерно, так как сложившаяся до начала кризиса ситуация мало влияла на акции компаний, с недвижимостью не связанных. Примерно на том же уровне был и коэффициент CAPE.

Ненамного лучшие данные давал так называемый индикатор Баффета, введенный им для анализа рынка:

Индикатор представляет из себя отношение капитализации американского рынка ценных бумаг к номинальному квартальному ВВП США.

Рыночную капитализацию бумаг США можно отслеживать, например, по индексу Wilshire 5000 Total Market Index, на сегодня состоящему из более чем 6700 акций американских компаний.

Как видно, по этому индикатору 2008 год дает значение около 100% или на одно стандартное отклонение выше среднего значения.

https://www.youtube.com/watch?v=eiBI9kbBLqs

Было ли это значение действительно высоким? Относительно — серьезный кризис начала 1970-х случился при меньших показателях индикатора около 80%, однако при прохождении этой отметки около 2003 года ипотечное кредитование только начало набирать обороты.

С другой стороны, в 2015 году индикатор поднялся на два стандартных отклонения близко к уровню 2000 года — однако глобального кризиса не случилось.

Видео:Кризис 2008. История повторяется? / Игра на понижениеСкачать

Фактически хорошо сработал только один индикатор, основанный на разнице процентных ставок долгосрочных и краткосрочных облигаций.

Игра на понижение

Признаки падения рынка ипотечных бумаг сумел разглядеть финансист Джон Полсон. После чего ему удалось привлечь средства европейских инвесторов и вложить свыше 10 млрд долларов (от $12 до $28 млрд по разнящимся оценкам) в короткие позиции («шорт») на фондовых биржах, сыграв на понижение CDO / CMO.

Имя Джона Полсона прямо указано в книге «Игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы», которую в 2010 году написал успешный американский литератор Майкл Льюис.

В 2015 году эта книга была экранизирована, в 2016-м была награждена «Оскаром» за лучший адаптированный сценарий.

Из сценария фамилия Полсон исчезла, зато картина в доходчивой форме раскрыла историю, как несколько менеджеров хедж-фондов сколотили огромное состояние на понижении CMO. Некоторые цитаты из фильма:

Вы знаете, что эти кредиты выдают любому, что шевелится?

Я стою рядом с горящим домом. И предлагаю вам страховку от пожара.

Не знал, что на ипотечные облигации есть свопы. Теперь есть.

Вы поставили против американской экономики.

Он не просто считал, что вся система прогнила, он был уверен, что рушится весь мир.

Фильм получил немало положительных отзывов именно за историческую достоверность. Хотя нашлись и критики вроде обозревателя Холмана Дженкинса, утверждавшего, что у крупных банков «токсичные» ипотечные активы составляли где-то 2% портфеля, так что их было недостаточно, чтобы обвалить всю систему.

Последствия финансового кризиса 2008 года

Около миллиона американцев были вынуждены отдать залоговую жилую недвижимость кредиторам, около 100 тысяч семей остались без собственного жилья. Перенасыщение рынка недвижимости привело к спаду строительного сектора, ранее демонстрировавшего бурный рост и поддерживавшего национальную экономику.

Закрытие банков привело к увольнению персонала. Следом за ипотечным просел рынок автокредитования, что привело к обвалу объемов продаж автомобилей и уменьшению их производства как в США, так и странах-экспортерах авто. Кризис в банковском секторе привел к снижению объемов кредитования реальной экономики, спаду производства в других промышленных отраслях (помимо автомобилестроения).

Миллионы граждан в США потеряли работу. Банковские сбережения и пенсионные накопления американцев уменьшились на $2,5 млрд., общий размер потерь личных средств с учетом отчуждения собственности и принудительных взысканий оценивается в почти $8 трлн. Падение благосостояния населения негативно отразилось на производстве товаров повседневного потребления и сфере услуг.

Согласно заключению Вашингтонского института международных финансов, по итогам 2007 — первой половины 2008 года убытки мировой банковской системы достигли примерно $390 млрд., притом свыше половины пришлось на Еврозону. Капитализация компаний США резко снизилась на 30-40%, стран ЕС — на 40-50%. На 10% уменьшился объем мировой торговли.

О том, что их страны попали в рецессию, официально объявляли власти Канады и Японии. Отголоском кризиса 2008 года стала последующая дефолтная ситуация с Грецией, вызвавшая головную боль в Европе.

Мировой экономический кризис и Россия

От кризиса 2008 в России первыми пострадали кредитно-финансовые организации Связь-банк и «КИТ Финанс». Владельцы первого были вынуждены продать 98% акций Внешэкономбанку, руководители второго — взять 22,5 миллиарда рублей кредита у Газпромбанка.

Только за сентябрь 2008 года на 54 млрд руб. (1,2%) уменьшились остатки на депозитных счетах физлиц в 50 крупнейших банковских организациях. Бегство вкладчиков обернулось банкротством нескольких банков, а многие другие преодолели кризис ликвидности только благодаря поддержке государства.

https://www.youtube.com/watch?v=Dj0D_a2MoiA

Финансовый кризис сильнейшим образом ударил по реальному сектору экономики, приведя к снижению на три четверти капитализации российских компаний за сентябрь-ноябрь 2008. Номинированный в долларах индекс РТС просел более, чем на 80%, т.е. заметно выше американского показателя. Оказавшись на пороге краха, предприятия были вынуждены снижать зарплаты и увольнять работников.

Также мировой экономический кризис привел к падению нефтяных цен до $61 за баррель со $147 — при том, что Россия принадлежит к крупным экспортерам, это оказалось вторым существенным ударом. В итоге темпы роста экономики РФ значительно сократились, а с ними и государственные проекты по строительству и развитию инфраструктуры.

Российские золотовалютные резервы «подтаяли» на 25%. Финансовый сектор страны и экономику России выручило наличие толстенной «кубышки» с запасами — ФНБ и Резервного фонда.

Уроки кризиса 2008

Если в 2000 году многие пребывали в неподдельной эйфории от высоких технологий, интернета и новых возможностей, то мировой финансовый кризис 2008 года оказался весьма рукотворным. Банки, в отличие от инвесторов, должны были понимать сложившуюся ситуацию — рыночные пузыри не новость в этой среде.

При этом последствия кризиса отразились на множестве простых людей, тогда как в 2000 году пострадали в основном биржевые игроки. Этим 2008 год был похож на Великую Депрессию. К счастью, спад был достаточно быстро преодолен и чрезвычайных мер вроде гувервилей, уличных похлебок и изъятия золота у населения (имевшего место в 1933 году) удалось избежать.

Для оживления экономики использовалась минимальная процентная ставка, а также программа количественного смягчения.

При всех минусах финансового кризиса для финансовых организаций и населения, для инвесторов любой серьезный кризис — это время возможностей. Особенно для новых инвесторов и особенно для молодых. Известный теоретик и практик инвестиций Бернштайн так и пишет: «если вы молоды, то встаньте на колени и помолитесь о падении фондового рынка».

Покупки в кризис сделали состояние многих инвесторов, в том числе Баффета. Кризис подобен распродаже — та же вещь, что вчера, сегодня имеет ценник со скидкой 30% или 40%. В реальной жизни вы непременно будете считать такую покупку выгодной, но на рынке вас пугает постоянное снижение цены и разговоры о крахе.

Тем не менее зайдете ли вы в магазин, зависит только от вас.

Причины экономического кризиса 2008 года

Чтобы разобраться в причинах экономического кризиса 2011 года, нам необходимо сделать обстоятельный экскурс в историю, вернувшись в 2007-2008 годы, во время первой волны кризиса, когда актуальные сегодня экономические проблемы казались невероятно далекими.

Ипотечный кризис 2008 года

Экономический кризис 2008 года был результатом более частного явления – ипотечного кризиса в США, который начал развиваться в 2006 году, но серьезно влиять на рынок недвижимости, а потом и инвестиций начал в 2007.

Среди экономистов существуют разные точки зрения относительно причин кризиса. Кто-то упорно говорит об экономических циклах, что ипотека просто попалась под колеса этих неминуемых процессов. Мы же рассмотрим более строгую теорию. Данная теория придерживается мнения относительно нескольких губительных для ипотечного рынка США причин.

Первая причина – предоставление кредитов на 120%-130% стоимости жилья. В России, для примера, банки готовы профинансировать в среднем до 85% стоимости квартиры или дома.

Для заемщика этот кредит очень перспективен – на деньги можно не только купить себе жилье, но и провести в новом доме или квартире ремонт. Для банка этот кредит был довольно рискованным.

Если заемщик не вернет его, залог (купленный дом) получится продать на сумму меньше суммы кредита, то есть инвестиция в случае дефолта становилась убыточной.

Видео:Мировой Финансовый Кризис (2008 года) (Часть 1 из 2)Скачать

https://www.youtube.com/watch?v=A_kDspCWnIs

Тем не менее, число таких рискованных предложений росло – они были популярны среди заемщиков, банки с удовольствием их выдавали, а инвесторы не могли не обратить внимание на новый растущий рынок. В итоге ипотечные агентства и банки получали финансирование от инвестиционных банков.

Начало финансового кризиса

Большой проблемой оказалось предоставление той же ипотеки по плавающим процентным ставкам, зависящим от показателя LIBOR, который был средним показателем по стране. Явная выгода такого предложения очевидна.

Заемщики могут рассчитывать на то, что при улучшении ситуации ставка понизится (процентов, например, на 0,15 – это было еще терпимо) или, в лучшем случае, будет держаться на одном уровне.

Кредиторы могут рассчитывать на ее небольшой рост, который немного увеличит проценты.

В сущности, весь «пузырь» ипотечного кредитования США в 2006-2008 годах держался на расчёте о том, что ставка будет или снижаться, но немного, или чуть-чуть вырастет, или же, в идеальном для обеих сторон случае, будет такой же.

На практике же ставка LIBOR довольно часто меняется, и значительно. С начала двухтысячных в показателе наблюдалась тенденция к снижению, который и повлиял на успех таких ипотечных кредитов. Но с 2004 года начался рост этого показателя.

В 2006 году она составлял 4,29% годовых, а к концу 2007 года достигла 6% и продолжала неуклонно расти. Естественно, заемщики больше не смогли платить по кредитам.

В итоге с начала 2007 года начало расти число дефолтных заемщиков, и все капиталовложения банков начали таять на глазах.

Развитие финансового кризиса

В том же 2007 году все узнали о первой жертве кризиса – тогда еще просто американского кризиса единственной отрасли. Это был ипотечный фонд American Home Mortgage, десятый по величине предприятие на этом рынке с долей в 2,5% рынка кредитов. Ее кредитный портфель в 2007 году составлял 4 миллиарда долларов.

Акции предприятия подешевели на 45% после того, как не состоялась выплата ежемесячных дивидендов – рынки акций почувствовали, что с предприятием что-то не то. В конце концов стало известно, что фонд разорился. Пришлось уволить 90% персонала (из 7 000 осталось чуть больше семисот), чтобы сократить издержки.

Компания начала искать покупателей своих активов, чтобы хоть как-то расплатиться с инвесторами и кредиторами. Но для мирового рынка проблемы AHM были куда более страшными. Главными инвесторами фонда были крупнейшие мировые банки – Deutche Bank и JPMorgan.

Они серьезно потеряли в стоимости акций и потерпели серьезные расходы.

В конце концов это выльется в массовое закрытие инвестиционных банков в США – на сегодняшний день закрыто порядка 350 таких организаций. Начался другой кризис – глобальный экономический, и этот кризис привел к закрытию Lehman Brothers, продаже Merrill Lynch и смене направления у таких банков, как Goldman Sachs, котоыре стремились получить в кризис финансирование от ФРС.

Глобальный кризис 2008 года

Рассмотрим более глобальный рынок – мировой. Помимо масштабов, сменим продаваемые на нем объекты. Это рынок не жилья, а нефти и различных промышленных ресурсов.

В 2008 году начал сходить на нет тренд, который шел примерно с начала 2000-х годов. Он был связан с ростом цен на агропромышленные товары и нефть Стоимость «черного золота», в частности, достигла $147 за баррель.

Показатель был достигнут в июле 2008 года, но максимум после этого уже никогда не был достигнут. На фоне роста цен на нефть растут цены на золото – инвесторы уже тогда начали подозревать неприятный исход всей ситуации.

Вскоре начинается снижение – и в октябре 2008 года стоимость барреля нефти составила всего $61, а в ноябре подешевела еще на $10. Это и была первая причина – естественное снижение цен и индексов, связанное со снижением потребления в США и ипотечным кризисом там.

Вместе со снижением в Европе происходят несколько неприятных новостей.

Например, процесс, связанный с информацией о нецелевом расходовании средств трейдером банка Societe Generale, крупнейшего французского универсального банка – его специалист по инвестициям Жером Карвьель стал, с одной стороны, злодеем, который фактически разорял компанию, с другой – невольным Робином Гудом, который показал основные недочеты в работе крупнейшей в своей стране финансовой организации. Его случай показал, насколько свободно разрешалось трейдерам распоряжаться с пассивами нанявшего их предприятия. В 2011 году эта история повторится уже в Англии. Информация о таких многочисленных финансовых проблемах европейских и американских компаний (например, неожиданное обнаружение финансовой пирамиды Бернарда Мейдоффа) только подбросили масла в огонь кризисной паники, что поддержэивало негативный тренд, взятый мировыми индексами летом.

https://www.youtube.com/watch?v=e-uZCz_5sJg

Также начинается агфляция – рост цен на агропромышленные товары. Это вторая причина мирового кризиса. Индекс цен ФАО, напротив, постоянно рос. Но самых высоких позиций показатель агфляции достиг уже в 2011 году.

На фоне этого движения показателей с лета 2008 года начала снижаться стоимость акций крупных предприятий – международные индексы пошли вниз. Во многом это было связано с тем, что компании в поисках прибылей участвовали в слишком рискованных сделках, что нанесло им в итоге непоправимый урон.

Начали снижаться объемы покупаемых продуктов автопромышленной отрасли.

В 2008 году объемы покупаемых машин упали на 16%, а в США – на 26%, что привело к снижению спроса на металлы и снижению объемов производства металлургии, а значит, и к увольнениям в секторах машиностроения и металлургии и других смежных отраслях.

Эту ситуацию поясняет финансист Дж. Сорос. Кризис ипотечного рынка США и разорение массы крупных банков вслед за ним детонировали, – считает он, – глобальный экономический кризис.

Достигнув максимума, стоимость нефти пошла на фоне неприятных новостей с американского рынка вниз, открыв новый экономический тренд.

Вслед за ней вниз пошли финансовые индексы европейских, американских и международных финансовых бирж.

Финансисты, характеризуя ситуацию на рынке акций в России, обычно говорят, что у нас причиной кризиса послужил «перегрев» экономики – ситуации излишне быстрого экономического роста при обильном инвестировании и кредитовании.

В апреле 2008 года с такими опасениями выступили Минфин и МВФ. «Перегрев» привел к росту инфляции в России – в апреле 2008 года она составляла 14%.

Уже весной финансисты говорили о том, что при таком росте экономики «перегрева» не избежать.

Но была последняя, глобальная причина. Она была связана с ростом ставки LIBOR в США – ставка росла оттого, что с 2002 по 2008 годы дешевел доллар. Он и сейчас продолжает падать в цене, но в 2008 году весь мир вдруг понял, что на фоне роста экономик и рынков инвестиций никто и не подумал, что необходимо иметь запасную альтернативу доллару.

Последствия кризиса

После 2008 года в мире началась масштабная экономическая рецессия, восстановление мировой экономики началось лишь в 2014-2015 годах.

На некоторых странах кризис сказался сильнее, чем даже на США.

Греция, в результате проблем в мировой экономике, не смогла справиться с бюджетным дефицитом и накопившимся долговым бременем. Греческий долговой кризис разразился в 2010 году и всё еще далек от завершения.

Видео:Почему случился Кризис 2008? Простыми словами. Повторится ли история в 2020?Скачать

В 2013 году разразился банковский кризис на Кипре, банковская система страны была, фактически, перестроена заново, многие компании и физические лица потеряли более половины своих сбережений, хранившихся на банковских депозитах.

Экономики США и ЕС также продолжают испытывать проблемы, экономический рост остается низким, а домохозяйства сдерживают потребление.

Впрочем, для многих кризис стал не крахом, а возможностью! В России кризис не закончится и в 2018 году, так что мы подготовили актуальную для тяжелых времён статью о том, как заработать первый миллион долларов.

Видео

Мировой Финансовый Кризис (2008 года) (Часть 2 из 2)Скачать

Три (самых) известных экономических кризисаСкачать

Кризис 2008 года. День за днемСкачать

Ипотечный кризис 2008 - САМОЕ ПОНЯТНОЕ ОБЪЯСНЕНИЕСкачать

[MyGap] - Паника 1857 или Первый финансовый кризисСкачать

Предел риска . Невероятный фильм про мировой финансовый кризис! Основан на реальных событиях!Скачать

Кризис 2008 годаСкачать

HOI4: СМОГУТ ЛИ 70 ИГРОКОВ СПРАВИТЬСЯ С КРИЗИСОМ 2008 ГОДАСкачать

Правда о мировом кризисе ГуриевСкачать

Кредитный дефолтный своп. Часть 1 (видео 9) | Финансовый кризис 2008 года | Экономика и финансыСкачать

РЕАЛЬНАЯ ИСТОРИЯ обыгравших рынок в 2007-ом. Отличие от фильма "Игра на понижение"Скачать

Этот Банковский Кризис будет хуже чем в 2008 | Великая депрессия 2.0Скачать

Рэй Далио предсказывает новый финансовый кризис | Новое интервью 2023Скачать